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地震：传闻惠普将收购柯达
作者：佚名　来源：小熊在线　责任编辑：YF　日期：2007年10月15日

　　全球最大的相机及图象产品制造商柯达(Kodak)公司上周周末股票价格大涨，这一两个月来的最大股票涨幅使得柯达公司市值达到了78.4亿美元，于是有业内人士认为，在杠杆收购(Leveraged Buyout-LBO)盛行的今天，柯达公司将会被收购，而潜在的最大收购者就是全球最大的PC产品和打印机制造商惠普公司。目前，惠普公司对于这一“传闻”还没有发表任何评论。早在2003年就曾经有这样的传闻出现。

　　惠普公司的核心业务是PC产品和打印机的制造，而柯达的业务则主要是影像产品，这两个公司都是所在领域的巨头级企业，如果惠普公司能够巨资收购柯达的话，那么一个全球市场内将出现一个占垄断性地位的图形成像产品公司。柯达曾经为摩托罗拉公司开发了10年的手机照相机传感器，而目前惠普公司也已经全面进军手机成像市场，如果惠普收购柯达变成现实的话，毫无疑问，惠普公司将获得大部分的手机成像市场，而且在打印机等影像方面的业务也将提到提升。

　　尽管柯达公司是全球最大的影像产品制造商，但是由于现在数码产品的更新速度非常快，而更偏重于传统技术的柯达已经逐渐开始丢失市场，尽管之前曾经投入了高达32亿美元的资金，但是柯达公司现在仍然处于21亿美元的亏损状态。据悉，为了压缩更多的成本，柯达公司的裁员计划将持续到今年年底，届时柯达全球范围内的员工数量将减少到3.4万人。柯达公司为了自救已经将医疗成像业务出售给了加拿大公司Onex Partners，而薄膜业务(light management film)则被Rohm & Haas公司收购，这种种迹象表明柯达被惠普收购的可能性非常的大。

　　惠普公司自从Mark Hurd就任CEO之后，就开始注重发展软件业务，2006年惠普公司就曾经以45亿美元的价格拿下了商务软件公司Mercury Interactive，这也是Mark Hurd就任后最大的一笔收购。几天前，惠普以2.35亿美元的价格低调收购了瘦客户端系统及软件开发商Neoware。Mark Hurd表示，惠普目前的发展重点是软件和服务，并提高PC和服务器产品的利润，并不会进行“多元化”的发展。Mark Hurd是在暗示惠普不会收购柯达吗？这到是未必，如果惠普公司负责打印机业务的副总裁Vyomesh Joshi能够通过这一收购议案的话，那么惠普公司董事会将不会反对，因为从惠普公司发布的今年第三财季的财报来看，打印机等影像产品占了惠普总营收的33%左右，而净利润则占了40%左右。

　　在打印机市场，惠普和柯达也是竞争对手，柯达公司在今年年初推出了消费级的EasyShare系列打印机，虽然在性价比上EasyShare系列打印机还无法与惠普公司的打印机产品相比，但是在节约用户成本方面，柯达公司似乎更有一手，权威市场调研机构预测，到2010年柯达公司的打印机产品将获得全球10%左右的份额。惠普公司现在市值高达1300亿美元，2002年，惠普曾经以为237亿美元收购了笔记本电脑制造商康柏(Compaq)，如果惠普公司有意收购柯达的话，难度并不大。

　　知识库：什么是杠杆收购？

　　杠杆收购英文全称为Leveraged Buyout，缩写为LBO，杠杆收购是指收购者使用少量的本金，再加上从投资银行等金融机构筹集和借贷大量的资金进行收购，收购之后所获得的收入基本上能够偿还因收购所产品的负债，这样就能够以较少的投入获得较大的利润，因此杠杆收购也被称为“高负债收购”。杠杆收购需要收购者做出准确的判断和精确的计算，使得收购的支出和收入能够获得最佳的杠杆平衡。杠杆收购一般有以下三个步骤：
　　(1)大量融资
　　(2)收购、部分拆分出售
　　(3)重组之后上市