[shhapx]

Corruseal 集团想收购 Neopak。两家公司都活跃于废纸市场。在南非，Corruseal 业务包括废纸的收集和回收、再生箱板纸的制造和供应，即所谓的“上游”市场。另外，Corruseal 集团使用再生箱板纸从事瓦楞纸板和瓦楞纸箱包装产品的制造，即所谓的“下游”市场。

40 多年来，Corruseal 一直是南非地区领先的包装制造商和供应商。在这段时间里，集团通过有机增长、收购和良好的合作伙伴关系迅速成长。Corruseal 集团拥有超过 14 家公司，已在全国范围内占据一席之地，并成为南非市场的主要包装制造商和供应商。


Neopak 是一家世界级的南非企业，其核心竞争力和专注于制造高品质再生箱板纸和相关纸制品。其业务由两个部门组成，为客户提供优质的纸制品。Neopak 回收部门是可回收纸材料的主要收集者，并将其提供给位于比勒陀利亚罗斯林的制造工厂，用作输入原材料。Rosslyn Paper 部门是南非第一家使用废纸作为纤维来源的造纸厂，自 1969 年以来一直在这样做，并积累了相关的专业知识。

据该委员会称，Neopak 只活跃在上游市场，主要生产和供应再生箱板纸，并没有在下游从事相关的业务。在合并之前，Neopak 向垂直整合的第三方(例如 Corruseal)和未垂直整合的小型公司提供再生箱板纸。

“委员会发现，Neopak 被认为是为制造包装产品的公司提供回收箱板纸的重要独立(非综合)供应商。因此，合并将导致 Neopak 失去作为一家非综合性公司的地位，”反垄断委员会表示，“调查显示，一旦合并，将导致合并后的实体拥有较高的市场份额，无论是用产能、产量还是国内销量来衡量其规模。”

委员会发现，合并后的实体将有能力单方面采取行动，例如提高回收箱板纸的价格，拒绝向 Corruseal 的竞争对手供应同样依赖 Neopak 回收箱板纸的竞争对手，或以恶劣的条件向下游竞争对手供应。它表示，合并带来的集中度增加尤其令人担忧，因为它将进一步增加对已经高度集中的上游市场的集中度，在造纸层面，那里有卡特尔调查的历史。

委员会表示，它进一步发现进入上游市场的壁垒很高。“至少在过去五年中，上游市场没有安装大量的产能。此外，委员会发现上游市场对下游市场的再生箱板纸供应紧张，“它说。

该委员会表示，这种能力不足意味着 Corruseal 等垂直整合公司优先为其下游市场活动提供投入，而不是向外部客户(即没有整合价值链的公司)提供投入。此外，委员会发现，由于进口价格过高，进口再生箱板纸，对下游市场参与者来说不是可行的替代品。当前的全球供应链限制增加了成本和不确定性。

委员会表示，它还发现，如果被合并实体在合并后拒绝提供产品，下游市场的一些参与者可能会退出市场，从而减少竞争，并阻碍进入该市场。它还发现，无论是提高效率，还是合并各方提供的补救措施，都无法抵消合并的反竞争效果，以公共利益为由不能证明合并是合理的。

去年 12 月，Ethos Private Equity 宣布其 Ethos Fund VI 同意将 Neopak Holdings 的 100% 股权出售给 100% 黑人拥有的 Corruseal Group，具体金额未披露。

反垄断与竞争部副主任安杰洛·查列夫斯基表示，竞争当局很少禁止交易。“例如，在委员会的 2020-2021 财政年度，在当年通知的 242 起合并中，只有两起被禁止。当交易引起无法通过适当补救措施解决的实质性竞争和/或公共利益问题时，该交易被禁止。话虽如此，自《竞争法》生效以来，仅基于公共利益问题禁止了一项交易。”

安杰洛·查列夫斯基说，绝大多数禁令是由竞争问题引起的，这些问题不能被促进竞争的结果或公共利益收益所抵消。本周竞争委员会禁止的 Corruseal - Neopak 交易似乎就是这种情况。委员会在调查期间发现的担忧之一是该交易可能会增加造纸市场的集中度，委员会认为该市场已经高度集中。

“中间合并的当事方可以通过请求审议在竞争法庭对委员会的禁止决定提出质疑。Corruseal 和 Neopak 交易的各方是否打算遵循这条路线还有待观察，”安杰洛·查列夫斯基说。