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据穆迪称，能源价格的持续上涨，正非常明显地削弱造纸公司的盈利能力，有报道称一些造纸厂已经不再具有竞争力。穆迪表示，能源价格上涨，可能会加速造纸厂向包装纸市场的过渡与转型，而这一趋势已经在进行中。






01
飙升的能源价格


穆迪报告称，自2021年年中以来，能源价格已显著上涨。2020-2021年的冬季比平均水平更冷、更长，再加上疫情封锁后的追赶维护工作，导致在某些情况下的供不应求。随着各行各业对欧洲意外的经济反弹做出反应，产量不断增加，然而能源价格仍然是一个重大问题。



去年，包括IVK Europe在内的组织警告说，由于不可持续的利润率可能导致生产停工，而Polymers Comply Europe (PCE) 则认为聚合物供应商引入的能源附加费是塑料加工商面临的潜在挑战。尽管有报道称从疫情的挑战中“反弹”，但这些担忧一直持续到2022年，包括造纸和纸浆在内的各个行业。



2月下旬爆发的乌克兰战争可能会加剧能源价格的挑战。正如穆迪指出的那样，来自俄罗斯的天然气供应可能会因制裁而停止，英国和欧盟 (EU) 宣布计划逐步消除依赖。



乌克兰战争带来的不确定性正推高能源价格。根据欧盟统计局的数据，欧盟41%的天然气来自俄罗斯(基于2019年的统计数据)。ICIS声称俄罗斯供应了欧洲50%的石脑油和27%的原油。虽然欧盟表示将转向可再生能源等替代能源供应，以解决这种依赖问题，但它也在考虑从伊朗和其他欧佩克成员国进口来填补短缺。



穆迪表示，由于许多欧盟国家依赖化石燃料来满足电力需求，最终的电价与煤炭或天然气的价格相关。然而，该公司注意到一些地区差异，与北欧国家相比，由于对俄罗斯天然气的依赖程度更高，西欧和南欧显然受到成本上升的打击更大。




02
折叠彩盒用纸的生产


造纸需要大量能源，这使得造纸公司特别容易受到能源成本增加的影响。据穆迪报道，之前Pro-Gest SpA暂停了其在意大利约六家工厂的运营，而挪威新闻纸和杂志生产商Norske Skog ASA也在其位于奥地利的布鲁克工厂采取了类似行动。从表面上来看，都是由于天然气成本飙升。



与此同时，Lecta随后表示，将从2022年4月1日起额外征收每吨150欧元的能源附加费。这表明该行业正在采取行动，尽管穆迪警告称，征收附加费和以其他方式提高价格可能对需求量产生不利影响，它说需求量“已经在结构性下降”。最重要的是，价格上涨与反映在盈利能力上的滞后时间有关，据报道，这对于一些造纸公司来说可能太长而无法避免清算。



穆迪指出，一些公司能够更好地应对不断上涨的能源成本。例如，根据穆迪的说法，通过热电联产工艺生产大部分能源的后向整合造纸公司可能会承受价格上涨。



对于纸浆生产，向后整合的造纸公司显然包括Sappi、斯道拉恩索和芬欧汇川。然而，值得注意的是，芬欧汇川芬兰生产工厂的工人自2022年1月1日以来一直在举行罢工，芬欧汇川未能解决有关其据报试图破坏集体谈判和有组织劳工的持续争议 FINAT表示，这些纸厂占欧洲用于制造不干胶标签材料的所有纸张的25%以上，该组织补充说，这可能会破坏许多相邻行业的供应链。



据穆迪称，热电联产厂还减少了生产过程中所需的能源量。Lecta属于这一类，其纸浆消耗量的35%显然是在内部生产的——尽管如前所述，该公司计划引入额外的能源附加费。同样，穆迪强调，使用废纸作为原材料的Pro-Gest也被迫部分停产。此外，穆迪表示，对冲策略可能有助于企业减轻能源价格对盈利能力的负面影响。




03
重心转移，但挑战依然存在


穆迪预测，能源价格上涨及其对造纸行业的影响，将进一步推动造纸厂从纸张转向包装和特种纸的趋势。Cepi最近报告称，2021年用于新闻纸的纸张减少了7.4%，而包装纸占纸和纸板总产量的58.7%，比2020年略有增加。



穆迪确定已关闭部分生产的Norske Skog显然已经开始将其布鲁克纸厂从新闻纸纸转变为包装纸。在这一点上，废报纸是纸浆模塑等包装类型的关键成分，减少报纸产量可能会影响原料的可用性。然而，有一些创新的解决方案正在开发中，例如，俄勒冈州立大学开发了主要由苹果渣制成的纸浆模塑包装。



即使造纸厂转向包装纸生产，纸张和纸浆包装行业也并非没有自己的挑战。正如穆迪所说，乌克兰战争也可能产生重大影响，俄罗斯和乌克兰都是欧盟木材的主要出口国。来自俄罗斯和白俄罗斯的木材现在被视为“冲突木材”，不能作为PEFC或FSC认证产品的一部分出售。根据欧洲木制托盘和包装制造商联合会 (FEFPEB) 的说法，未来几周欧洲的木材供应，以及托盘和包装将面临巨大压力。



最后，Cepi谈到能源价格飙升，部分原因是欧盟对俄罗斯天然气的依赖：“为了弥补这一点，获得清洁和负担得起的能源应该是欧盟的首要任务之一，造纸业期待欧盟和国家当局采取具体和迅速的支持措施。”